我們近期對國內水泥行業(yè)部分上市公司進行了電話調研，主要就08年四季度的銷量、價格、盈利能力，區(qū)域的供需狀況等問題做了溝通；同時咨詢了建材行業(yè)網站的相關人員。從反饋信息看，我們前期看好的西南、西北和華北地區(qū)供需關系和盈利能力明顯好于其他地區(qū)。

    水泥行業(yè)分區(qū)域運行情況。(1)從產量(表觀消費量)看，西南地區(qū)受益于震后重建，是08年9-11月唯一一個產量同比提升的區(qū)域，也是同期環(huán)比提升幅度最大的區(qū)域；(2)從煤炭水泥價格差看，西北最有優(yōu)勢，西南次之，中南和華東煤炭成本壓力最嚴重；(3)從盈利能力看，西北、西南和華北地區(qū)的毛利率水平最高，華北地區(qū)的毛利率較為穩(wěn)定，近兩年一直維持在17%左右，是08年9-11月唯一一個毛利率環(huán)比提升的區(qū)域。

    區(qū)域供需和競爭格局。(1)華東地區(qū)已經進入水泥消費的緩慢增長期，且房地產市場的低迷將會加大區(qū)域風險，中南地區(qū)同樣面臨房地產投資占比較高的風險； (2)預計華北、西北地區(qū)未來水泥產能釋放較快，但整體基數不高，且未來水泥需求旺盛；(3)西南地區(qū)受震后重建因素影響，未來水泥需求可期，盡管區(qū)域內水泥生產線規(guī)劃量巨大，但從生產線投產進程來看，09年市場可以期待，但2010年預計水泥產能將大量投放，競爭將進入激烈階段。

來源：數字水泥