發(fā)電企業(yè)直接受益于全國(guó)發(fā)電量紀(jì)錄的不斷刷新，一掃2010年第一季度全行業(yè)虧損的陰霾。然而在煤價(jià)高漲、電價(jià)上調(diào)懸而未決之下，發(fā)電企業(yè)卻處于增收不增利的尷尬境地。 129.34億千瓦，2010年7月5日，新的全國(guó)日發(fā)電量紀(jì)錄誕生。

　　全國(guó)發(fā)電量一直被譽(yù)為“經(jīng)濟(jì)晴雨表

”。在日發(fā)電量屢創(chuàng)新高的同時(shí)，月度發(fā)電總量環(huán)比增速卻持續(xù)放緩，在全國(guó)社會(huì)用電結(jié)構(gòu)中，重工業(yè)用電量增速更是領(lǐng)跌全行業(yè)。

　　“從2010年3月份開(kāi)始，全國(guó)發(fā)電量增速就開(kāi)始下滑，這表明經(jīng)過(guò)金融危機(jī)后的快速觸底反彈，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速趨于平緩。而重工業(yè)用電量增速下滑速度最快，從側(cè)面反映了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排重壓之下的國(guó)內(nèi)重工業(yè)出現(xiàn)明顯變化�！睆V州一位宏觀策略研究員認(rèn)為，酷暑之下，全國(guó)發(fā)電量紀(jì)錄將會(huì)繼續(xù)刷新，但環(huán)比增速將趨于平穩(wěn)，社會(huì)用電結(jié)構(gòu)也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整進(jìn)一步產(chǎn)生變化。

　　發(fā)電企業(yè)直接受益于全國(guó)發(fā)電量紀(jì)錄的不斷刷新，一掃2010年第一季度全行業(yè)虧損的陰霾。然而在煤價(jià)高漲、電價(jià)上調(diào)懸而未決之下，發(fā)電企業(yè)卻處于增收不增利的尷尬境地。

　　重工業(yè)用電量增速持續(xù)下降

　　2010年6月底，酷暑之下，全國(guó)用電量和發(fā)電量持續(xù)攀升。

　　根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年7月5日，全國(guó)日發(fā)電量達(dá)到129.34億千瓦，這一數(shù)據(jù)比2009年7月21日創(chuàng)造的歷史紀(jì)錄高出了6%。

　　同時(shí)，國(guó)家電力調(diào)度通信中心副總工程師朱偉江公開(kāi)表示，隨著高溫的持續(xù)，7月5日創(chuàng)下的歷史紀(jì)錄會(huì)不斷刷新。

　　“剛剛誕生的全國(guó)日發(fā)電量紀(jì)錄應(yīng)該在7月6日、7日、8日連續(xù)被刷新，”廣州一位國(guó)有電力企業(yè)高層向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，雖然國(guó)家電網(wǎng)沒(méi)有公布這幾日的發(fā)電量，但以華能集團(tuán)7月8日公布發(fā)電量超過(guò)16億千瓦，達(dá)到16.12億千瓦，占當(dāng)日全國(guó)發(fā)電量的12.3%推算，7月8日全國(guó)發(fā)電量為131.06億千瓦，“我們的機(jī)組全天候滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，相信其他電廠也一樣�！�

　　然而，對(duì)全國(guó)日發(fā)電量屢創(chuàng)新高的解讀，卻有更多不同的說(shuō)法。

　　根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年6月份，全國(guó)發(fā)電量同比增幅略微超過(guò)15%，預(yù)計(jì)6月份全國(guó)發(fā)電量同比增速在15%左右。

　　在眾多研究機(jī)構(gòu)眼中，全國(guó)發(fā)電量以及各行業(yè)用電量是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與否最好的證明，“這比國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)更有說(shuō)服力，”廣州一位電力行業(yè)研究員認(rèn)為，2009年6月份正處于全球金融危機(jī)后的復(fù)蘇初期，該月的全國(guó)發(fā)電量增速“由負(fù)轉(zhuǎn)正”，因此國(guó)家電網(wǎng)公布的2010年6月份全國(guó)發(fā)電量同比數(shù)據(jù)沒(méi)有參考價(jià)值，環(huán)比數(shù)據(jù)則更有說(shuō)服力�！拔覀冾A(yù)估6月份發(fā)電量環(huán)比5月份將會(huì)略有下降，這也將是自2010年4月份以來(lái)，全國(guó)月度發(fā)電量增速連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比下降”。

　　根據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010 年5 月，全社會(huì)累計(jì)用電量同比增長(zhǎng)23.31%，其中第二產(chǎn)業(yè)累計(jì)用電量同比增長(zhǎng)26.26%，重工業(yè)累計(jì)用電量同比增長(zhǎng)28.92%。而在2010年1~4月份，重工業(yè)累計(jì)用電量同比增長(zhǎng)幅度一直在30%以上。

　　“社會(huì)用電量增速在2010年3月份達(dá)到峰值，4月份以后連續(xù)下滑，其中重工業(yè)用電量增速下滑最為明顯” ，中銀國(guó)際研究員胡文洲表示，這和國(guó)家經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)調(diào)整、落實(shí)節(jié)能減排任務(wù)目標(biāo)有莫大的關(guān)聯(lián)，“鋼鐵、電解鋁等高能耗行業(yè)持續(xù)受到政策調(diào)控，而以這些用電大戶為主的重工業(yè)一直占社會(huì)用電量的60%以上，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和節(jié)能減排的繼續(xù)執(zhí)行，重工業(yè)用電量占比將會(huì)繼續(xù)下滑”。

　　“我們需要觀察的就是，重工業(yè)用電量增速下滑的幅度以及是否會(huì)導(dǎo)致全國(guó)發(fā)電量環(huán)比下降，假如出現(xiàn)這種情況，那么則證實(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)缺乏持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力�！鼻笆鰪V州宏觀策略研究員表示。

　　電企拼“內(nèi)功”

　　與其他行業(yè)不同，國(guó)內(nèi)電力行業(yè)屬于“政策市”，電價(jià)和煤價(jià)直接決定了電力企業(yè)盈利與否，在全國(guó)發(fā)電量持續(xù)高漲之下，電力企業(yè)的盈利卻出現(xiàn)冰火兩重天的狀況。

　　“大家都一樣，煤價(jià)已經(jīng)完全市場(chǎng)化，多少錢由市場(chǎng)決定，而電價(jià)則由國(guó)家決定，”前述廣州某國(guó)有電企高層告訴《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者，電力企業(yè)的利潤(rùn)并非由自身決定，從追求利潤(rùn)角度來(lái)說(shuō)，電力行業(yè)是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的，“行業(yè)利潤(rùn)率是固定的，發(fā)電機(jī)組的效率也基本一致，用電高峰期，即使虧損，國(guó)家也不允許停機(jī)。除了市場(chǎng)供需因素之外，如果說(shuō)企業(yè)盈利需要拼‘內(nèi)功’的話，我們電力企業(yè)的‘內(nèi)功’就只能是財(cái)務(wù)狀況，而與管理、營(yíng)銷等無(wú)關(guān)”。

　　據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至2010年7月8日，滬深A(yù)股55家電力行業(yè)上市公司中，共計(jì)13家公布了2010年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，扭虧、預(yù)增的只有4家，其余9家則持續(xù)虧損或業(yè)績(jī)大幅下降。

　　黔源電力2010年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告虧損1.32億~1.37億元，成為這13家公司中虧損額度最多的公司。而桂東電力則已同比增長(zhǎng)50%~80%，半年凈利潤(rùn)超過(guò)6000萬(wàn)元，成為最盈利電企。

　　除了這13家公司外，樂(lè)山電力則是55家電力行業(yè)上市公司中唯一公布2010年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)的公司：凈利潤(rùn)4073萬(wàn)元。

　　發(fā)電量持續(xù)上漲，但是電力企業(yè)的盈利卻不盡相同，財(cái)務(wù)成本的高低起了很大作用

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年年底，央企負(fù)債率前十名中，電力企業(yè)就占了五家。2010年2月份國(guó)內(nèi)電力行業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)虧損后，國(guó)資委綜合局局長(zhǎng)劉南昌將矛頭直指電力企業(yè)的高負(fù)債。

　　而除了央企五大電力集團(tuán)外，一些地方國(guó)資的電力企業(yè)正是因?yàn)樨?fù)債率低，而屢次在電力行業(yè)寒冬時(shí)取得不俗業(yè)績(jī)。

　　“第一季度拉低了電力企業(yè)2010年上半年的盈利”，前述廣州電力行業(yè)研究員表示，滬深A(yù)股電力行業(yè)上市公司的2010年上半年可謂“冰火兩重天”，前三個(gè)月全行業(yè)虧損，后三個(gè)月則基本盈利。

　　以黔源電力為例，2010年第一季度凈利潤(rùn)為-1.163億元，其上半年凈利潤(rùn)為-1.32億元左右，證明在2010年第二季度虧損額僅為1600萬(wàn)元左右。

　　“電力行業(yè)2010年半年報(bào)的另一個(gè)特點(diǎn)是——增收不增利”，前述廣州電力行業(yè)研究員表示，煤價(jià)持續(xù)上漲侵蝕了電力企業(yè)在發(fā)電量持續(xù)上升中的利潤(rùn)。

　　以樂(lè)山電力為例，其2010年上半年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)收入為7.29億元，同比增長(zhǎng)67.11%，而利潤(rùn)總額為5654萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)僅僅7.87%。

　　最后的壁壘：電價(jià)市場(chǎng)化

　　自2010年6月下旬全國(guó)進(jìn)入高溫天氣開(kāi)始，滬深A(yù)股電力行業(yè)指數(shù)也筑底反彈。根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，6月30日至7月5日，電力行業(yè)指數(shù)分別跑贏上證指數(shù)0.85個(gè)百分點(diǎn)，深證成指1.65個(gè)百分點(diǎn)。資金流向方面也顯示出大單資金的快速涌入，從6月30日至7月5日的4個(gè)交易日電力行業(yè)大單資金呈凈流入狀態(tài)，這4個(gè)交易日大單資金累計(jì)流入量達(dá)29496.26萬(wàn)元。

　　“投資者可能認(rèn)為電力企業(yè)的業(yè)績(jī)也會(huì)隨著高溫而增長(zhǎng)�！鼻笆鰪V州電力行業(yè)研究員認(rèn)為，從目前已公布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告的公司來(lái)看，55家電力行業(yè)上市公司在2010年上半年不會(huì)取得讓人“驚喜”的業(yè)績(jī)。

　　事實(shí)上，電力企業(yè)多出的發(fā)電量早已被煤炭?jī)r(jià)格的上漲侵蝕掉了。

　　根據(jù)工信部公布的數(shù)據(jù)，由于受到電力、冶金、化肥、建材等行業(yè)快速增長(zhǎng)和固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)的影響，2010年5月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)消費(fèi)需求旺盛，煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比上升4.7%，漲幅比4月份加大3.5個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格同比上升26.2%。

　　第二季度電力企業(yè)盈利有所改善是因?yàn)殡妰r(jià)調(diào)整，但同時(shí)煤價(jià)也在不斷上漲，“煤炭?jī)r(jià)格的完全市場(chǎng)化之下，電價(jià)上調(diào)對(duì)于電力企業(yè)來(lái)說(shuō)只能算是救命稻草，對(duì)于電力行業(yè)來(lái)說(shuō)，任何一個(gè)時(shí)間點(diǎn)的盈利都基本確定，而這個(gè)行業(yè)最后一個(gè)壁壘就是電價(jià)市場(chǎng)化，一旦突破，投資價(jià)值就會(huì)馬上體現(xiàn)出來(lái)。” 前述廣州電力行業(yè)研究員認(rèn)為。

　　電價(jià)完全市場(chǎng)化對(duì)于電力行業(yè)來(lái)說(shuō)遙不可及，而受到經(jīng)營(yíng)壓力的電企則天天盼著電價(jià)上調(diào)，“我們預(yù)計(jì)國(guó)家發(fā)改委將在2010年下半年再次上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)�！便y河證券電力行業(yè)研究員鄒序元表示。
　　

來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)