對純堿而言，市場供應(yīng)不足是本輪價(jià)格上漲的主要因素。經(jīng)驗(yàn)表明供應(yīng)量只要減少3%，價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)明顯的上漲，但是純堿產(chǎn)量的降幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過3%。而目前純堿需求旺盛，9月份平板玻璃產(chǎn)量同比增長10.6%，日用玻璃制品同比增長22.3%，供需缺口將引起純堿產(chǎn)品價(jià)格顯著上漲。
　　燒堿屬于高耗能產(chǎn)品，在生產(chǎn)過程中，耗電量較大，受節(jié)能減排力度加大的影響，企業(yè)開工率普遍較低，節(jié)能減排將在四季度進(jìn)入沖刺階段，部分地區(qū)的產(chǎn)能將難以增加。同時(shí)，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的向好，下游產(chǎn)量將繼續(xù)增長，燒堿的市場需求會(huì)保持旺盛。
　　對于PVC而言，產(chǎn)能過剩、成本定價(jià)是該行業(yè)的大格局，上漲的主要原因就是電石緊缺。但是下游的PVC制品企業(yè)開工率不高，并且由于成本轉(zhuǎn)嫁難度較大，對目前的高價(jià)位難以承受，價(jià)格難有上行空間。上月國際硫磺價(jià)格再次大幅上漲至163美元/噸，全月漲幅高達(dá)38%。國內(nèi)硫磺本月漲幅相對較小，由1300元/噸上漲至1500元/噸。隨著美元貶值，國際硫磺價(jià)格今年高位持續(xù)上揚(yáng)已成定局。
　　化肥與農(nóng)用化工行業(yè)需求強(qiáng)勁
　　1、出口政策帶來不確定性
　　國內(nèi)尿素價(jià)格由10月初的1800元/噸上漲至10月末的1900元/噸，國際尿素依然維持強(qiáng)勁勢頭，價(jià)格則由月初的333美元/噸上漲至348美元/噸。綜合來看，目前國內(nèi)尿素價(jià)格受出口預(yù)期和開工率降低等支撐，短期內(nèi)主流行情仍將繼續(xù)保持高位震蕩走勢，后期關(guān)注仍需關(guān)注關(guān)于國家出口政策以及節(jié)能減排的動(dòng)向。
　　2、磷肥二銨貨緊價(jià)揚(yáng)
　　國內(nèi)二銨10月份價(jià)格由月初的2850元/噸上漲至月末的2950元/噸。國際二銨價(jià)格延續(xù)上漲勢頭，由10月初的555美元/噸上行至573美元/噸。國內(nèi)二銨秋季市場基本結(jié)束，但依然繼續(xù)表現(xiàn)出貨緊價(jià)揚(yáng)的局面：一方面工廠繼續(xù)全力出口，確保前期出口訂單的執(zhí)行，對國內(nèi)市場限量接單；另一方面磷礦石、液氨、硫磺、硫酸也開始上漲，整個(gè)行業(yè)成本快速增加，助推價(jià)格的上揚(yáng)。目前大部分業(yè)內(nèi)人士看到價(jià)格在年底前甚至明春2月份前難以回落，因此紛紛加大采購打款力度，但工廠的限量接單使得市場并無多余貨物可供，更使得經(jīng)銷商將其剩肥加價(jià)出售。政府相關(guān)部門、磷肥協(xié)會(huì)、大型磷肥企業(yè)召開座談會(huì)，商討穩(wěn)定國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品[23.99 2.17%]價(jià)格及化肥價(jià)格，要求企業(yè)加強(qiáng)自律，嚴(yán)格控制價(jià)格的上漲及出口量，保證國內(nèi)市場需求為重點(diǎn)。工廠方面懾于相關(guān)部門在討論關(guān)稅事宜，出廠報(bào)價(jià)逐漸趨穩(wěn)，不再大幅上調(diào)，對于出口也開始控制出口量，部分工廠甚至取消了正在洽談的協(xié)議。對出口關(guān)稅調(diào)整的疑慮抑制著整個(gè)二銨市場的走勢，我們認(rèn)為一旦政策并不如預(yù)期中的嚴(yán)厲，二銨價(jià)格的大幅上漲可預(yù)期。
　　3、鉀肥持續(xù)反彈
　　國內(nèi)鉀肥價(jià)格由10月份初的2600元/噸反彈至2800元/噸，而國際市場價(jià)格則由345美元/噸上漲至375美元/噸。國際鉀肥市場較好的需求和價(jià)格的繼續(xù)提升，對我國鉀肥市場的拉升起了積極的作用。近日中化與加拿大鉀肥聯(lián)合銷售公司續(xù)簽了三年鉀肥供應(yīng)協(xié)議，總量不少于315萬噸，每半年定一次價(jià)。這一協(xié)議的簽訂意味著我國鉀肥市場在原料方面仍然有一大部分依賴于國際方面的供給。而競購事件導(dǎo)致鉀肥估值高企，長期來看鉀肥上漲的趨勢不易逆轉(zhuǎn)。
　　棉價(jià)上漲提振行業(yè)景氣度
　　1、滌絲延續(xù)上升通道，由需求拉動(dòng)型轉(zhuǎn)向成本推動(dòng)型雙引擎帶動(dòng)。滌綸長絲市場在10月份呈現(xiàn)加速上漲的態(tài)勢，在市場預(yù)期的通貨膨脹壓力增大，商品期貨市場、股票市場延續(xù)強(qiáng)勢背景下，PTA價(jià)格處于上升通道。市場對產(chǎn)業(yè)鏈的解讀不再關(guān)心下游終端的成本轉(zhuǎn)嫁能力，似乎只關(guān)心哪里能搶到貨源儲(chǔ)備。在通貨膨脹大背景下以及需求終端金九銀十消費(fèi)旺季逐漸遠(yuǎn)去，市場的重新上漲動(dòng)力由以前的需求旺盛帶動(dòng)滌絲供應(yīng)偏緊，刺激滌綸長絲價(jià)格強(qiáng)勢上漲逐步轉(zhuǎn)向?yàn)槟壳暗某杀就苿?dòng)和需求拉動(dòng)型雙引擎帶動(dòng)。
　　2、粘膠成本上漲導(dǎo)致盈利薄弱。隨著全球經(jīng)濟(jì)回暖，市場消費(fèi)旺盛，粘膠短纖在服裝面料的比例中得到進(jìn)一步提高。目前，棉花價(jià)格的持續(xù)上漲，不僅增加了粘膠短纖的替代優(yōu)勢，同時(shí)也推動(dòng)了粘膠短纖價(jià)格的穩(wěn)步上漲。從粘膠短纖的成本來計(jì)算，按照目前16500元/噸的棉漿粕計(jì)算，生產(chǎn)損耗設(shè)定為市場上比較常規(guī)的14%，制成的粘膠短纖僅原料成本就達(dá)到18810元/噸，再加上6000元/噸的加工成本，1.5D粘膠短纖的成本就達(dá)到24810元/噸。整個(gè)粘膠行業(yè)目前是處于虧損的狀態(tài)。而下游32S人棉紗目前利潤空間在2000-3000元/噸。那么即使粘膠短纖報(bào)價(jià)提至25000元也能基本保本。因此適度提高粘膠短纖的市場報(bào)價(jià)，人棉紗企業(yè)從成本方面也是可以接受的，這在一定程度上也會(huì)支撐粘膠短纖價(jià)格繼續(xù)上漲。

來源：證券時(shí)報(bào)