電價(jià)上調(diào)的靴子在5月30日落地，5月31日電力板塊應(yīng)聲上漲2.42%。值得注意的是，在漲幅榜上，煤炭行業(yè)的漲幅達(dá)2.74%。

　　“電價(jià)上調(diào)對(duì)電力企業(yè)是利好，但該消息已經(jīng)被市場(chǎng)消化。”一位券商研究員指出，火電企業(yè)長(zhǎng)期虧損，此次上調(diào)電價(jià)只是減輕企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力，并不能改善火電企業(yè)惡化的財(cái)務(wù)狀況。

　　利好難抵長(zhǎng)期虧損

　　國(guó)家發(fā)改委決定自6月1日起，15個(gè)省市工商業(yè)、農(nóng)業(yè)用電價(jià)格平均每度上調(diào)1.67分錢，同時(shí)上調(diào)湖北、江西、安徽三省上網(wǎng)電價(jià)。據(jù)研究員測(cè)算，上網(wǎng)電價(jià)平均上調(diào)的幅度對(duì)應(yīng)煤炭成本約50元/噸，增厚發(fā)電企業(yè)全年利潤(rùn)約235億元。

　　長(zhǎng)城證券的分析師指出，這直接利好當(dāng)?shù)氐纳鲜泄�司湖北能源、皖能電�?8.35,-0.08,-0.95%)和贛能股份(6.76,0.00,0.00%)。然而，三家上市公司的5月31日股價(jià)并未一飛沖天，湖北能源、皖能電力均沖高回落，全天最高漲幅也不足4.5%。

　　贛能股份5月31日股價(jià)雖然較前一交易日上漲了7.64%，但是據(jù)上述研究員稱，上調(diào)上網(wǎng)電價(jià)對(duì)改善公司業(yè)績(jī)并不樂觀。今年一季度，因?yàn)槊簝r(jià)上漲，贛能股份虧損達(dá)5747.67萬(wàn)元，而去年公司的虧損為3956.1萬(wàn)元。

　　此次公布的電價(jià)調(diào)整方案并不能使火電企業(yè)達(dá)到盈虧平衡。招商證券(17.85,-0.24,-1.33%)認(rèn)為，本次銷售電價(jià)上調(diào)反映了政府在CPI較高情況下理順電價(jià)機(jī)制的決心。但由于近期市場(chǎng)煤價(jià)仍在不斷上漲，上網(wǎng)電價(jià)上調(diào)帶來(lái)的收入增加有可能還會(huì)被成本上漲所吞噬。

　　火電盈利難以回歸正常水平

　　海通證券(8.97,-0.09,-0.99%)研究報(bào)告稱，雖然發(fā)改委三令五申控制合同煤價(jià)，但是目前電煤市場(chǎng)上市場(chǎng)化定價(jià)占比至少在50%以上，而且控制在地方政府直屬的煤炭集團(tuán)手中，所以上述限煤令效果不佳，在夏季用煤高峰時(shí)尤其如此。

　　分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前“缺電”的大背景下，火電企業(yè)與政府之間的議價(jià)能力雖然有所提升，但是如果只是被動(dòng)根據(jù)煤價(jià)漲幅調(diào)整電價(jià)，也只能維持火電企業(yè)的現(xiàn)金流或是盈虧平衡。

　　長(zhǎng)江證券(10.23,-0.04,-0.39%)預(yù)計(jì)，隨著電價(jià)上調(diào)、夏季用電高峰來(lái)臨，以及華東和華中地區(qū)持續(xù)干旱，動(dòng)力煤價(jià)格有望繼續(xù)穩(wěn)步上升。海通證券指出，如果目前的電價(jià)定價(jià)及配套機(jī)制不改變，火電企業(yè)盈利回歸到一個(gè)正常的水平依然十分艱難。

　　此外，電價(jià)調(diào)整恐仍難徹底解決“電荒”問題。中電聯(lián)此前發(fā)文稱，2012-2013年，按照目前的需求增長(zhǎng)和裝機(jī)情況，電力供需形勢(shì)預(yù)計(jì)將比今年更加緊張，電力缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。

來(lái)源；中證網(wǎng)