近期，螺紋鋼期價在探底企穩(wěn)后步入弱勢盤整格局。隨著月底資金壓力的不斷增大，期貨盤面的活躍度有所下滑，主力1201合約在近兩周的時間里始終維持在50個點的區(qū)間內(nèi)振蕩。在不斷上升的成本壓力以及后期需求的不確定性下，我們認為短期內(nèi)螺紋鋼上下空間均較為有限。

　　進口礦采購積極，原材料價格繼續(xù)水漲船高。近兩周以來，鐵礦石船運市場活躍，報價持續(xù)小幅上揚，當(dāng)前BDI指數(shù)已出現(xiàn)十連漲，現(xiàn)貨市場中部分買家開始以高于市場的價格租船，這從側(cè)面上反映出鋼廠需求較好，原材料采購較為積極。

　　另外，我們換算的力拓Hamersley粉礦（按62%計算）長協(xié)礦從西澳到北侖的車板價（含稅并包括保險港雜費等）截至8月22日為1360元/噸，高于青島港63%印度粉礦45元/噸，低于遷安66%干基120元/噸。其中，進口礦相對長協(xié)礦換算價仍有小幅優(yōu)勢，但國內(nèi)礦價格已高于長協(xié)礦換算價。上周起國內(nèi)鐵精粉價格出現(xiàn)大幅上漲，與進口礦差價繼續(xù)減少，價格優(yōu)勢不再，使得國內(nèi)鋼廠對進口鐵礦石的需求量迅速增加。

　　后期需求能否繼續(xù)增長仍有待觀察。三季度的鋼材需求淡季不淡，主流鋼廠對9月鋼材出廠價格紛紛上調(diào)，對于后市看漲信心依然較足，現(xiàn)貨鋼價的持續(xù)堅挺也證明了即期需求依然位于高位。但從今年二季度至今，期現(xiàn)價差持續(xù)在負位徘徊，顯示市場對于遠期需求仍有擔(dān)憂。由于成本壓力較重，短期鋼價表現(xiàn)依然表現(xiàn)堅挺，但由于需求的不確定性，鋼價大幅上漲面臨阻力亦十分明顯。一是固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)的數(shù)據(jù)依然較好，保障房開工率也已達到了70%以上，但是新開工高潮過去之后的后期建設(shè)是否能夠持續(xù)跟上，仍有待觀察。二是從近期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)來看，需求略顯疲態(tài)，商家不敢大幅提價，對于經(jīng)濟穩(wěn)定性的擔(dān)憂情緒仍在。因此價格的反彈幅度有限，市場成交較為清淡，庫存水平的下降幅度已大幅縮小。

　　綜上所述，筆者認為，今年的金九銀十或?qū)⒃庥鲆欢ǖ钠款i，傳統(tǒng)的消費旺季將有轉(zhuǎn)淡的可能性。結(jié)合技術(shù)面分析，短期內(nèi)主力1201合約仍有向下調(diào)整的需求，后期或?qū)⒀永m(xù)寬幅振蕩行情，區(qū)間4760—4860。

來源：期貨日報