港口動力煤價格保持不變。11月7日，秦皇島山西優(yōu)混（5,500大卡）、大同優(yōu)混（6,000大卡）平倉價周環(huán)比保持不變分別為860元/噸和905元/噸。大同南郊動力煤坑口價（5,500大卡）周環(huán)比保持不變，為545元/噸。我們認(rèn)為電廠陸續(xù)開始冬儲電煤，推高了煤價；10月20日的庫存天數(shù)為20天，接近歷史最高的21天，這是供暖季即將來臨各地電廠加大儲煤的結(jié)果，供暖季來臨后庫存天數(shù)預(yù)計會逐漸下降。

       秦皇島煤炭庫存大幅增加，但進入正常水平。11月7日，秦皇島庫存周環(huán)比增加18%至631萬噸，進入正常區(qū)間，主要原因是大霧封航以及電廠庫存較高。秦皇島港口日均煤炭調(diào)入量周環(huán)比增加2.6%至75萬噸/天，這一水平為今年的較高水平，顯示山西北部的煤炭供應(yīng)已經(jīng)基本恢復(fù)正常；秦皇島港口日均煤炭調(diào)出量環(huán)比減少9.1%至65萬噸/天。

       國際煤價處于下跌通道。11月7日，布倫特原油期貨結(jié)算價周環(huán)比上漲1.9%，為112美元/桶；澳大利亞NEWC指數(shù)價格周環(huán)比下跌0.8%至117美元/噸。從9月初至今該指標(biāo)已經(jīng)下跌6%并且處在下降通道（主要原因是受全球經(jīng)濟增速放緩及澳洲煤炭產(chǎn)能恢復(fù)），而秦皇島煤價則上漲3%-4%，這將導(dǎo)致進口的進一步上漲，對國內(nèi)煤價形成一定程度的壓力。

      焦煤和焦炭價格保持不變。11月7日，焦炭和焦煤價格保持不變。本周鋼鐵社會庫存環(huán)比減少3.2%，為1,387萬噸。鋼鐵價格周環(huán)比下降0.3%。受鋼價持續(xù)下跌以及資金壓力影響，10月中旬以來，部分鋼廠開始限產(chǎn)檢修，檢修周期從幾天到幾十天不等。鋼廠檢修減少了鋼廠對焦炭的消耗量。我們預(yù)計焦炭價格未來仍有下跌空間。

     11月3日，義煤集團下屬的千秋煤礦（該礦已進入大有能源）發(fā)生沖擊地壓事故，導(dǎo)致8人死亡；義煤集團目前仍有5座礦井面臨沖擊地壓的威脅。我們預(yù)計此次礦難將影響大有能源4季度的產(chǎn)量，并增加安全成本的支出。

　 來源：中銀國際