鋼鐵價(jià)格目前正在走軟，但中國鋼鐵廠仍在擴(kuò)大生產(chǎn)，這不禁讓那些原本就為鋼鐵行業(yè)擔(dān)心的分析師愁上加愁：該行業(yè)可能面臨價(jià)格暴跌的情況。
　　
　　以10天為一周期追蹤鋼鐵產(chǎn)量的最新一輪行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，8月初中國鋼鐵產(chǎn)量增加了1.1%，打破了外界認(rèn)為該國鋼鐵產(chǎn)量將下滑的預(yù)期。
　　
　　受該數(shù)據(jù)影響，野村(Nomura)分析師周二發(fā)布報(bào)告說，他們對此十分擔(dān)心。之前他們預(yù)測中國鋼鐵產(chǎn)量會出現(xiàn)5%的下滑。
　　
　　這個數(shù)據(jù)確實(shí)非常令人意外，他們甚至提出有沒有可能數(shù)據(jù)編制人員把數(shù)字弄錯了。
　　
　　數(shù)據(jù)出自中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(ChinaIron&SteelAssociation)。該協(xié)會進(jìn)行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時，使用了70%的會員的實(shí)際數(shù)據(jù)，同時對非會員的鋼鐵廠的產(chǎn)量進(jìn)行了估計(jì)。有關(guān)實(shí)際鋼鐵產(chǎn)量的出入一直是中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會和中國國家統(tǒng)計(jì)局過去爭執(zhí)不休的一個話題。野村說，中國小型煉鋼廠可能已經(jīng)縮減了生產(chǎn)規(guī)模，但中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會沒有合理考慮到這些工廠的減產(chǎn)。
　　
　　然而一種更不祥的可能性是，中國鋼鐵生產(chǎn)商不愿減慢生產(chǎn)速度，盡管需求出現(xiàn)疲軟。
　　
　　野村似乎贊同后一種可能性，說盡管需求開始疲軟，但中國鋼鐵廠目前并沒有對價(jià)格信號做出反應(yīng)。
　　
　　分析人士認(rèn)為，這要怪已飽受產(chǎn)能過剩困擾的鋼鐵業(yè)，同時也要怪無法共同制定生產(chǎn)目標(biāo)的過于分散的所有制體系。
　　
　　野村說，中國鋼鐵業(yè)的結(jié)構(gòu)就是鼓勵鋼鐵廠過度生產(chǎn)，而它們的彼此競爭不僅會削弱行業(yè)的盈利能力(鋼鐵行業(yè)的盈利能力近年來對原材料市場起到了支持作用)，還會增加“庫存崩潰”的周期性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)鋼鐵產(chǎn)量過剩到必須通過消化庫存來去除系統(tǒng)內(nèi)過多鋼鐵的程度時，就會出現(xiàn)“庫存暴跌”的情況。
　　
　　不看好中國鋼鐵業(yè)的絕非只有野村一家機(jī)構(gòu)。本月早些時候，花旗(Citigroup)就重申了它對中國鋼鐵業(yè)的悲觀看法，提醒說第三季度經(jīng)濟(jì)基本面可能惡化，而基本面若惡化，鋼鐵業(yè)應(yīng)該就會出現(xiàn)生產(chǎn)萎縮以及庫存沖銷的情況。
　　
　　花旗警告稱，2012年每個季度中國鋼鐵業(yè)都將遭遇虧損，這也將是該行業(yè)史上首次全年虧損。
　　
　　花旗在8月14日發(fā)布的報(bào)告中說，我們認(rèn)為中國鋼鐵業(yè)已經(jīng)存在的產(chǎn)能過剩問題正在變得更加嚴(yán)重，這會抑制該行業(yè)的季節(jié)性復(fù)蘇。
　　
　　花旗還說，此前出臺的幾輪中國政府主導(dǎo)的財(cái)政刺激措施加重了目前困擾鋼鐵業(yè)的供過于求的問題。
　　
　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)，在截至今年8月10日的10天時間里，中國平均每天產(chǎn)鋼196.99萬噸，高于截至7月31日那10天里平均每天194.94萬噸的產(chǎn)量。
　　
　　野村說，不斷增加的鋼鐵庫存總有一天會導(dǎo)致清倉，不過它并不愿猜測即將到來的副作用會有多嚴(yán)重，同時也不愿透露屆時為讓中國鋼鐵業(yè)重回正軌將不得不進(jìn)行多長時間的減產(chǎn)。
　　
　　野村表示，中國很多小型鋼鐵廠目前都不盈利，其經(jīng)營環(huán)境甚至都不能讓它們收回鐵礦石的邊際成本。鐵礦石是煉鋼的主要原料。
　　
　　野村說，它對馬鞍山鋼鐵股份有限公司(MaanshanIron&SteelCo.)和鞍鋼股份有限公司(AngangSteelCo.)等中國主要鋼鐵企業(yè)的股票維持“減持”評級。
　　
　　來源：華爾街日報(bào)