9月1日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)、國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的8月份中國制造業(yè)PMI為49.2%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，這是中國官方制造業(yè)PMI九個(gè)月以來首次跌破“榮枯線”，創(chuàng)九個(gè)月新低，PMI指數(shù)前次跌破50的“榮枯線”是在2011年11月。之前多數(shù)市場(chǎng)人士的8月官方PMI的預(yù)期可能降至50.0，可49.2%的最終結(jié)果打破了市場(chǎng)對(duì)于數(shù)據(jù)可能會(huì)在榮枯分水嶺邊緣徘徊的預(yù)期。PMI跌幅擴(kuò)大說明市場(chǎng)上多數(shù)制造型企業(yè)生產(chǎn)安排仍較為飽和，但是采購意愿極低，對(duì)于鋼材來說，缺少終端用戶的采購則價(jià)格難有企穩(wěn)反彈之時(shí)，黑色9月宣告來臨。
　　
　　從構(gòu)成PMI分類指數(shù)來看，其中生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)都呈下降趨勢(shì)，而原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)卻逆勢(shì)上升，說明原材料價(jià)格仍居高不下，通脹壓力猶存。
　　
　　生產(chǎn)指數(shù)位于臨界點(diǎn)以上，為50.9%，比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)生產(chǎn)仍在擴(kuò)張但增速趨緩。其中專用設(shè)備制造業(yè)、汽車制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、紡織業(yè)等行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下，生產(chǎn)量呈現(xiàn)回落的走勢(shì)。
　　
　　新訂單指數(shù)為48.7%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中專用設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、紡織業(yè)、金屬制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)新訂單指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下，企業(yè)來自客戶的訂貨量繼續(xù)減少。
　　
　　原材料庫存指數(shù)為45.1%，比上月大幅下降3.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)原材料庫存下降速度加快。金屬制品業(yè)、紡織業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)原材料庫存指數(shù)低于臨界點(diǎn)，企業(yè)原材料庫存顯著回落。
　　
　　從業(yè)人員指數(shù)為49.1%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，表明受制造業(yè)經(jīng)濟(jì)景氣狀況不佳的影響，企業(yè)用工量有所減少。金屬制品業(yè)、紡織業(yè)、汽車制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)等行業(yè)從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點(diǎn)，企業(yè)用工量減少。
　　
　　主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)為46.1%，比上月回升5.1個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)主要原材料購進(jìn)價(jià)格整體水平繼續(xù)回落，企業(yè)生產(chǎn)成本有所降低。黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)等行業(yè)主要原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)低于臨界點(diǎn)，企業(yè)原材料采購成本有不同程度下降。
　　
　　PMI指數(shù)與鋼材價(jià)格走向正相關(guān)
　　
　　8月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)降為39.9%，較上月回落4.6個(gè)百分點(diǎn)，為2008年12月份以來的最低點(diǎn)，鋼鐵行業(yè)面臨的困難形勢(shì)比較嚴(yán)峻。8月份，鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)比上月回落12個(gè)百分點(diǎn)，為2009年以來最低。同生產(chǎn)相關(guān)的采購活動(dòng)明顯收縮，采購量指數(shù)已連續(xù)3個(gè)月低于50%。原材料庫存指數(shù)連續(xù)7個(gè)月處于收縮區(qū)間。
　　
　　從歷史走勢(shì)來看，PMI的上升證明社會(huì)上大型制造企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的擴(kuò)張，擴(kuò)張則需要采購更多的原材料進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)，則總體上能推高市場(chǎng)上大宗商品的價(jià)格走勢(shì)。如在2008年的時(shí)候表現(xiàn)得非常明顯，PMI指數(shù)領(lǐng)先鋼價(jià)2-3個(gè)月即開始下跌，隨著制造業(yè)活動(dòng)的大幅萎縮，鋼材價(jià)格也開始從高處“飛流直下”。而在PMI指數(shù)從低位反彈之時(shí)，在時(shí)間點(diǎn)上也是領(lǐng)先鋼價(jià)1-2個(gè)月率先走高，因此PMI的走向與鋼材價(jià)格走向呈現(xiàn)正相關(guān)性。因此，這個(gè)意義上說，在PMI沒有止跌回升之前，鋼材價(jià)格難有較為明顯的上漲行情。
　　
　　PMI跌破新低有望推動(dòng)刺激政策的出臺(tái)
　　
　　PMI跌破新低，則意味著中國經(jīng)濟(jì)面臨更多的下行風(fēng)險(xiǎn)。外需放緩和政策支持不足，恐在三、四季度繼續(xù)拖延中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從8月中旬開始，央行沒有采取降息和下調(diào)準(zhǔn)備金率的做法釋放流動(dòng)性，而是祭出了天量逆回購，21日開始央行一共開展了2200億元逆回購，其中，7天期逆回購1500億，14天期逆回購700億，創(chuàng)下了單日逆回購規(guī)模的歷史新高。上周逆回購規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的3650億元，資金釋放量接近下調(diào)一次準(zhǔn)備金率的水平，無疑給濃厚的降準(zhǔn)預(yù)期澆了一盆冷水�？紤]到9月份為季度最后一個(gè)月，且存在中秋、國慶長假等因素，結(jié)合當(dāng)月到期資金狀況判斷，9月市場(chǎng)資金面所面臨的壓力可能還要比8月份更大，因此央行很可能在中秋之前執(zhí)行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率或者降息等寬松貨幣政策。
　　
　　不過，即使央行出臺(tái)更多的貨幣政策，但真正流入鋼材行業(yè)的資金仍然可能不多，尤其鋼貿(mào)企業(yè)利用銀行貸款無序擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、通過杠桿化操作放大資金使用規(guī)模，因此鋼材行業(yè)已經(jīng)成為銀行業(yè)放貸的“高�！毙袠I(yè)，沒有鋼材貿(mào)易行業(yè)的重新洗牌恐怕很難在銀行家面前重樹信心，因此央行適度寬松的貨幣政策仍難以鋼價(jià)下跌的頹勢(shì)。如果未來數(shù)年后全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重新呈現(xiàn)擴(kuò)張狀態(tài)，制造業(yè)重新走向繁榮，由于鋼材行業(yè)經(jīng)營秩序的混亂和信用的缺失，未來將是最后一個(gè)復(fù)蘇者。

       來源：中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)