鐵路三季報業(yè)績基本符合預期，盈利增速進一步下滑。重點公司中，鐵路“三劍客”中國中鐵[2.770.73%]、中國南車[4.591.32%]、中國北車[4.121.73%]營業(yè)收入同比增長3.5%，凈利同比下滑8%，業(yè)績基本符合預期。但與半年報相比，除寧滬高速[4.870.41%]與鐵龍物流[6.400.79%]外，大部分公司由于業(yè)務(wù)量下滑導致業(yè)績增速下滑2個百分點。
　　
　　申銀萬國認為，鐵路運輸行業(yè)的弱需求與高成本導致業(yè)績下滑，預計四季度將好轉(zhuǎn)。三季度宏觀經(jīng)濟探底導致大宗品尤其是煤炭運輸需求明顯下滑。7-9月份全國鐵路貨運周轉(zhuǎn)量同比下滑6%，處于全年最低點。大秦線7-9月份運量同比下滑10%。除需求走弱外，成本特別是人工成本剛性上升進一步削弱鐵路的盈利能力，前三季度鐵路重點公司人工成本上升幅度約為20%。但年中國鐵普貨提價部分抵消成本上升壓力。9月份鐵路運輸已出現(xiàn)回暖跡象，預計四季度經(jīng)濟企穩(wěn)后，鐵路運量將明顯回升。鐵路行業(yè)盈利能力在短期承壓后將走出低谷，預計行業(yè)全年盈利增速為-7%，重點推薦大秦鐵路[6.150.00%]，并建議逐步配置鐵龍物流。
　　
　　來源：證券日報
　　
　　

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